2026年5月25日

マクロパルス:新指標発表でシンガポール成長に注目

要点: シンガポールは4月の総合・コアインフレが予想以上に幅広く鈍化した一方、足元の成長は従来想定より堅調だが、先行きはエネルギーショックなど外部要因次第で弱含むリスクが大きい

Woodstock編集部読了 3分

マクロ指標、シンガポール成長に注目新報告相次ぐ

シンガポールの4月インフレ率は市場予想を下回って鈍化し、物価上昇圧力の和らぎがより鮮明になった。一方で当局は、足元の成長は従来想定より強いとしつつ、エネルギー関連のショックが広がれば先行きは弱含む可能性があると警告した。

4月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比1.8％上昇と予想の2.0％を下回り、民間交通費と住居費を除くコアインフレ率も1.4％と予想の1.7％に届かなかった。下振れ幅はコアが0.3ポイント、総合が0.2ポイント。

サービス、小売り、その他財の伸び鈍化が押し下げ要因で、基調的な物価圧力の緩和は幅広い。コアは総合を0.4ポイント下回り、国内要因の物価上昇も比較的抑えられていることがうかがえる。

成長面では、当局が見通しを上方修正したものの修正幅は示されておらず、従来見られていた以上に景気が底堅くこの局面に入ったとみるのが妥当だ。ただ、先行きはなお不透明で、焦点は紛争に伴うエネルギー逼迫と、それが貿易依存度の高い経済に及ぼす影響にある。

エネルギー市場が落ち着けば、インフレ鈍化とまずまずの成長が並存する可能性がある半面、ショックが深まれば足元の強さは続かず、物価面の安心感も薄れる可能性がある。現時点で確認できるのは、インフレ下振れは明確だが、マクロ環境全体はなお慎重にみるべきだという点だ。

2026-05-25T08:01:26.948199+00:00 UTC 公開

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