2024年8月26日

NVIDIAいよいよ決算：AI投資ブームの行く末は？

今週の米株式市場では、29日朝（日本時間午前5時頃）に発表される半導体大手NVIDIA $NVDA の決算が、今後の市場動向を占う上で最も重要な材料となります。(2024年8月26日付)

先週の決算結果
#NVIDIAいよいよ決算：AI投資ブームの行く末は？
AI投資は今後も続くのか？
GAFAMなどの大企業はAI投資に積極性を見せる
AIインフラ構築には莫大な資金かつ長期戦
AI支出の持続性に対する疑問
NVIDIAの決算に世界中が注目
#今週の決算スケジュール（2024.8.26〜）

先週の決算結果

先週決算発表のあった注目企業の決算結果をまとめました。アナリストの予想を上回ればビート、下回ればミスとなります！

上から、スノーフレーク(Snowflake) $SNOW、ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ(Zoom Video Communications) $ZM、ターゲット(Target) $TGT、TJXカンパニーズ(TJX Companies) $TJX となります。

#NVIDIAいよいよ決算：AI投資ブームの行く末は？

今週の米株式市場では、29日朝（日本時間午前5時頃）に発表される半導体大手NVIDIA $NVDA の決算が、今後の市場動向を占う上で最も重要な材料となります。S&P500株価指数は、月初に急落したものの、再び史上最高値付近まで上昇しています。NVIDIAの株価は、最近の安値から30%超上昇し、年初来では約150%の上昇を記録しています。

Photographer: Dhiraj Singh/Bloomberg

AI投資は今後も続くのか？

企業はAIインフラとサービスの構築に数百億ドルを投じており、NVIDIAのようなAI関連企業は成長の見通しが確実視されています。ボヤ・インベストメント・マネジメントのリード・ポートフォリオ・マネジャー、エリック・スウォーズ氏は、「AIインフラの構築は完了までにはほど遠く、今後数年間に期待できる成長見通しは非常に明るい」と述べています。

しかし、一部ではAI投資がピークに達しているとの懸念も出ています。ハイテク株は最近売られたものの、経済成長が底堅く推移し、AIへの投資そのものが堅調に推移すると見られることから、押し目買いが入っています。

GAFAMなどの大企業はAI投資に積極性を見せる

マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタなどの大企業は、AI関連への投資を積極的に行うことを強調しています。これらの企業は、AI技術への投資が不足するリスクを冒すくらいなら、むしろ過剰に支出すると述べています。オールスプリング・グローバル・インベストメンツのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ブライアント・バンクロンカイト氏は、「どう考えても、これほどの大企業にはリソースの限界がなく、AIを逃すと自社の優位性が危うくなると思えば、何年でもAIに費やすことができる」と述べています。

AIインフラ構築には莫大な資金かつ長期戦

AIインフラの構築には莫大な費用がかかり、長期にわたるプロジェクトです。生成AIインフラ企業のＣＥＯとの会話を引用したニーダムによると、生成AIをサポートするために必要なデータセンターインフラへの投資は6兆ドルに達する可能性があるとのことです。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの米州担当最高投資責任者、ソリタ・マルチェリ氏は、2025年には大手ハイテク企業の設備投資が最大25%増加する可能性があり、これは特に半導体分野のAIイネーブラーにとってプラスに働くとしている。

モルガン・スタンレーは、AI支出が持続可能であると確信しています。アナリストのチャーリー・チャン氏は、エヌビディアの決算は「懸念を払拭し、AIサプライチェーン全体の株価回復を促すだろう」と予想しています。

AI支出の持続性に対する疑問

しかし、一部ではAI支出がAIハードウエア関連銘柄を押し上げ続けるのに十分かどうか疑問視されています。オールスプリングのバンクロンカイト氏は、「エヌビディアのバリュエーションは、収益基調の持続可能性を保証できるのであれば正当化できる。しかし支出している企業が支出を止めれば、そうした企業は報われる一方でハードウエア企業にはマイナス面しかないため、リスクは大きいと思われる」と指摘しています。

NVIDIAの決算に世界中が注目

先週はFRBパウエル議長が、「金融政策について調整する時が来た」と発言し、来月に利下げを行う見通しが高まりました。この発言を受け、ニューヨーク外国為替市場では、パウエル議長の発言を受けて日米の金利差の縮小が意識され、ドルを売って円を買う動きが進みました。これにより、本日26日正午には、1ドル＝143円と円高となりました。

また、AI関連銘柄は今月初め、「期待されすぎではないか」との見方が広まり、一時下落傾向にありました。しかし、現在は持ち直し、史上最高値付近まで上昇しています。LSEGがまとめたエヌビディアのQ2決算に関する事前予想は、総収入が前年同期比2.1倍の286.05億ドルになる見通し。1株当たり利益（EPS）は2.4倍にあたる0.64ドルになるとみられています。

ここ１ヶ月ほど市場の乱高下は激しく、投資家は市場を占うための根拠をこれまで以上に欲しているかもしれません。NVIDIAの決算が好調であれば、「AIに未来はある」と評価され、不調であれば、「AIは期待されすぎ」と評価されることになるでしょう。いずれにしても、NVIDIAの今週の決算は、市場全体に大きな影響を及ぼすことになりそうです。

参照:

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-08-21/SIKHC6T0AFB400

https://jp.reuters.com/markets/us/XW6NJNZTMJJGJORJ5GFNSXUOQE-2024-08-25/

https://www.ig.com/jp/news-and-trade-ideas/nvidia-202405-7-earnings-report-preview-240821